El aceite de $ 190 suena loco. Pero JPMorgan cree que esto es posible incluso después de una pandemia.
Aunque la demanda sigue siendo baja, JPMorgan todavía cree que hay un superciclón de petróleo alcista en el horizonte. Se desconectó una gran cantidad de suministro y la industria puede tener serios problemas para atraer capital futuro.
«De hecho, las posibilidades de que el petróleo alcance los $ 100 en este punto son mayores que hace tres meses», dijo Christyan Malek, jefe de investigación de petróleo y gas de JPMorgan en Europa, Medio Oriente y África.
El déficit inminente sugiere que los precios «pasarán por el techo»
Durante años, el mundo tiene más petróleo del que necesita. Este exceso hizo que los tanques de almacenamiento se llenaran de tal manera que en abril el petróleo crudo se volvió negativo.
Entonces los productores de petróleo han reducido la oferta. Pero ahora el péndulo en el auge de la industria petrolera puede estar yendo demasiado lejos en la dirección opuesta.
Según el informe de JPMorgan publicado el 12 de junio, los mercados de excedentes de petróleo se convertirán en el «déficit de suministro primario» a partir de 2022. El escenario más probable, dijo JPMorgan, es un aumento de Brent a USD 60 por barril para alentar una mayor producción.
El informe no especificó un precio objetivo en el escenario alcista, pero Malek le dijo a CNN Business que la apelación de JPMorgan en marzo de 190 meses todavía vale la pena. De hecho, él piensa que es aún más probable ahora.
Malek, que ha sido obstinado desde 2013, ha señalado un déficit de demanda muy grande que se espera que ocurra en 2022 y hasta 2025. Puede alcanzar los 6,8 millones de barriles por día, a menos que la OPEP y otros bombeen mucho más.
«El déficit habla por sí mismo. Esto significa que los precios del petróleo bajarán «, dijo. «¿Creemos que es sostenible? No. ¿Pero puede alcanzar estos niveles? Si.»
BP activará la alarma
BP también dijo que planea reducir el valor de sus activos, incluidas las reservas de petróleo y gas no utilizadas, hasta en USD 17.5 mil millones.
De manera algo intuitiva, Malek de JPMorgan dijo que el pronóstico escrito y sombrío de BP es «uno de los eventos más tercos» que ha visto.
Esto se debe al hecho de que las compañías petroleras tienen que gastar mucho en mantener la producción, y mucho menos aumentarla. Si no hacen nada, la producción caerá naturalmente.
Y la perspectiva más débil de BP sugiere que el recorte tendrá aún menos proyectos petroleros a largo plazo. Esto a su vez mantendrá una oferta baja, incluso con una demanda creciente.
«Esto confirma nuestro punto», dijo Malek.
El gasto petrolero puede caer a mínimos de 15 años
Según JPMorgan, en 2015-2020 más de 50 nuevos proyectos petroleros fueron sancionados en todo el mundo. Sin embargo, el banco estima que solo cinco llamados «proyectos greenfield» aparecerán en la cola durante los próximos cinco años.
Según un informe reciente de Rystad Energy, las inversiones mineras globales caerán a un mínimo de 15 años de $ 383 mil millones en 2020.
Rystad dijo que estos recortes de gastos «dificultarán el mantenimiento de la producción existente» y potencialmente afectarán la «estabilidad» de la oferta a largo plazo.
«Por esta razón, no tienen la intención de inundar el mercado», dijo Malek.
Factor de cambio climático
Sin embargo, las plataformas de perforación de esquisto bituminoso no pueden confiar en el flujo de fondos una vez ilimitado de Wall Street. Los inversores exigen que los frackers vivan lo más posible después de años de quemar montones de dinero en efectivo.
«Las pizarras están creciendo. Todavía están allí, pero están creciendo «, dijo Malek.
El capital se ve obstaculizado por las crecientes preocupaciones sobre el cambio climático y el crecimiento de las inversiones socialmente responsables. El creciente número de inversores simplemente no quiere tocar las reservas de petróleo.
La combinación del colapso de los precios, la fuga de capitales y el cambio climático pueden limitar la capacidad de la industria petrolera para atraer el dinero que necesita, cuando más se necesita.
Los últimos meses han demostrado lo difícil que es predecir el futuro. Si bien el petróleo de USD 190 puede parecer de gran alcance, similar al petróleo de USD 40.